全球分子診斷和組學(xué)工具領(lǐng)域的兼并收購(gòu)在持續(xù)三年下降后，2015年卻迎來(lái)了33%的強(qiáng)勢(shì)反彈，這其中包括羅氏自2014年開始的收購(gòu)狂潮，以及默克與Sigma-Aldrich的合并收官。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年分子診斷和組學(xué)工具領(lǐng)域有48起收購(gòu)案完成，高于2014年的36起交易，這是三年以來(lái)的首次增長(zhǎng)——2014年交易數(shù)量下降了23%。2015年上半年有30起交易完成，2014年同期僅有17起交易。2015年下半年則有18起交易完成，略低于2014年同期的19起交易。

　　大規(guī)模收購(gòu)之年：兩起上百億美元交易

　　默克與Sigma-Aldrich在11月份完成的170億美元合并案當(dāng)屬2015年完成的最大規(guī)模交易。默克集團(tuán)計(jì)劃將Sigma-Aldrich與默克密理博業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，該集團(tuán)執(zhí)行董事會(huì)主席Karl-Ludwig Kley稱之為默克生命科學(xué)業(yè)務(wù)的“巨大突破”。

　　2014年最大規(guī)模交易是Dassault Systemes以7.5億美元全現(xiàn)金收購(gòu)生物信息學(xué)公司Accelrys，相比默克與Sigma-Aldrich的上百億美元合并案的確“乏善可陳”。但默克與Sigma-Aldrich的交易并不是2015年唯一的上百億美元交易，這一年丹納赫斥資138億美元收購(gòu)了水和空氣過(guò)濾系統(tǒng)制造商Pall。

2015年交易規(guī)模在2億美元以上的生命科學(xué)領(lǐng)域收購(gòu)案

　　自2014年，羅氏開始專注小規(guī)模收購(gòu)，先后將Iquum、Genia、Ariosa和Bina收入麾下。2015年羅氏更是緊抓“小收購(gòu)”方針，先后實(shí)施了一系列小規(guī)模收購(gòu)（見下表），可以看出羅氏正在戰(zhàn)略布局診斷業(yè)務(wù)，以及建立自己的基因測(cè)序體系。

羅氏收購(gòu)的腳步根本停不下來(lái)

　　2016形勢(shì)預(yù)測(cè)：賽默飛回歸為主要買家

　　某些分析師認(rèn)為，2015年的活動(dòng)有可能預(yù)示了2016年的形勢(shì)。本月初，高盛集團(tuán)稱生物制藥市場(chǎng)增勢(shì)有望保持強(qiáng)勁，將生命科學(xué)工具的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“具吸引力”。高盛分析師Isaac Ro補(bǔ)充稱，2016年學(xué)術(shù)經(jīng)費(fèi)也將增加，這對(duì)生命科學(xué)工具板塊有利。

　　事實(shí)上，就在幾天前，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬批準(zhǔn)美國(guó)國(guó)立衛(wèi)生研究院(NIH)2016年財(cái)政預(yù)算增加20億美元，這是12年以來(lái)該機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)增加的最大預(yù)算。再補(bǔ)充一點(diǎn)，發(fā)展工業(yè)實(shí)驗(yàn)室的高消費(fèi)力以及加速中的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，高盛集團(tuán)很看好生命科學(xué)工具在2016年有機(jī)增長(zhǎng)的前景。

　　美國(guó)投行WilliamBlair分析師Amanda Murphy表示，她跟蹤的許多企業(yè)在2015年紛紛實(shí)施了并購(gòu)策略，并且可能將延續(xù)到下一年。但她也認(rèn)為，2016年有可能會(huì)發(fā)生一些“變革性”的收購(gòu)行為，她推測(cè)賽默飛世爾或許將回歸為主要買家。

　　“2013年賽默飛世爾收購(gòu)Life Tech，以主要買家淡出市場(chǎng)，”她在采訪中表示，“現(xiàn)在我估計(jì)他們已經(jīng)消化掉這一交易，并將在2016年重新回到這一市場(chǎng)中，因此我認(rèn)為，他們明年或許會(huì)采取一些更具變革性的行動(dòng)是合乎情理的。

　　事實(shí)上，賽默飛世爾2015年以7.03億美元的總價(jià)收購(gòu)了Alfa Aesar和Advanced Scientifics，似乎他們已經(jīng)開始試水了。她補(bǔ)充說(shuō)，許多公司的終端市場(chǎng)遭遇了歷史挑戰(zhàn)，他們或許要尋找新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。“有大量的基因組學(xué)私人公司期待大型企業(yè)幫助分銷，尤其是測(cè)序企業(yè)需要在全球范圍內(nèi)布局端口，這是相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性的。”

　　UBS分析師Jonathan Groberg曾寫道，他相信整合將成為生命科學(xué)工具領(lǐng)域的一個(gè)主題?！拔覀兛吹讲①?gòu)成為了一個(gè)重要的持續(xù)性主題，這對(duì)買賣雙方回報(bào)增長(zhǎng)是必須的。”與Murphy的收購(gòu)觀點(diǎn)相似，他補(bǔ)充說(shuō)：“鑒于大型收購(gòu)的挑戰(zhàn)以及敵意收購(gòu)的緘默，我們預(yù)計(jì)企業(yè)很大程度上會(huì)選擇追求補(bǔ)強(qiáng)性交易?！?p>　　同時(shí)，他似乎也同意Murphy對(duì)賽默飛世爾作為買家進(jìn)行觀望?！叭绻麡I(yè)內(nèi)還會(huì)有大規(guī)模收購(gòu)，我們期望賽默飛世爾是收購(gòu)方。因?yàn)樵摴镜腫資產(chǎn)負(fù)債表]處于良好狀態(tài)，并且其最大的收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手因處于消化收購(gòu)階段持的是觀望態(tài)度。”

　　此外，Groberg還比較看好2016年的Illumina，理由是基因組學(xué)市場(chǎng)強(qiáng)勁增勢(shì)，以及該公司37%的穩(wěn)定測(cè)序利用率，盡管年度測(cè)序總量增長(zhǎng)指數(shù)一直保持在30%-45%的歷史范圍內(nèi)。

　　“在過(guò)去的幾個(gè)月里，市場(chǎng)上涌現(xiàn)了一批新型測(cè)序產(chǎn)品和即將問世產(chǎn)品的詳細(xì)信息。這種信息流引發(fā)了一些對(duì)Illumina保持新一代基因測(cè)序市場(chǎng)主導(dǎo)地位的擔(dān)憂?！? Groberg說(shuō)到。

　　“雖然我們不能不理會(huì)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的影響......但現(xiàn)實(shí)是，今天許多發(fā)布競(jìng)爭(zhēng)性新品的企業(yè)有可能只是小眾玩家，難以與Illumina高通量產(chǎn)品直接競(jìng)爭(zhēng)。這讓我們感覺許多公司推行基因組學(xué)產(chǎn)品變得越來(lái)越困難。

　　他補(bǔ)充說(shuō)，需要出現(xiàn)一款“顯著優(yōu)越”的產(chǎn)品才能取代Illumina，但這并不太可能很快發(fā)生。然而，2016年醫(yī)療診斷市場(chǎng)可能會(huì)充滿挑戰(zhàn)。自2014年美國(guó)醫(yī)改法案實(shí)施后，關(guān)于價(jià)格的問題出現(xiàn)了，付款人是否要開始報(bào)銷患者新型基因測(cè)試，F(xiàn)DA是否需要開始規(guī)范實(shí)驗(yàn)室開發(fā)測(cè)試。

　　對(duì)于2016年，Murphy說(shuō)到，她正在尋找還未達(dá)到峰值的推薦股票?！耙话銇?lái)說(shuō)，因?yàn)榻K端市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，從一個(gè)相對(duì)的角度來(lái)看，至少在歷史水平上，股票表現(xiàn)不錯(cuò)。 歷史水平相對(duì)于峰值而言還有發(fā)展空間。試圖找到一個(gè)基礎(chǔ)價(jià)與估值存在差異的位置很難，現(xiàn)在有這么幾只有跡象的股票，我們正在關(guān)注并準(zhǔn)備下一年推薦。”

編輯：劉玉蘭