12月19日，鳳凰光學重大資產(chǎn)重組媒體說明會在上海證券交易所召開。根據(jù)重組方案，鳳凰光學擬通過發(fā)行股份購買間接控股股東中電?？灯煜沦Y產(chǎn)海康科技100%股權。根據(jù)標的資產(chǎn)的預估值，交易價格暫定為7.21億元。?？悼萍紝崿F(xiàn)借殼上市，鳳凰光學也將獲注智能控制器、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等資產(chǎn)，實現(xiàn)業(yè)務轉型。

在重組說明會上，鳳凰光學及相關方負責人表示，上市公司與擬注入資產(chǎn)具有較強的業(yè)務互補性。鳳凰光學現(xiàn)有光學元件加工優(yōu)勢將與?？悼萍嫉碾娮友邪l(fā)制造能力有機結合，加速推進上市公司由傳統(tǒng)光學加工向光機電一體化轉型升級。

“小體量”重組

中電?？蹈笨偨?jīng)理、鳳凰光學董事長劉翔表示，公司過往很長時間以來，主要業(yè)務方向集中在光學產(chǎn)業(yè)中的冷加工環(huán)節(jié)以及金屬加工服務，下游客戶多為國際數(shù)碼相機巨頭。近年來，數(shù)碼相機受智能手機的沖擊，市場快速萎縮；導致公司收入大幅下滑，逐年虧損。同時，公司在新業(yè)務與新技術方面儲備不足，上市公司當前業(yè)務開拓前景堪憂，缺乏發(fā)展后勁，有必要嫁接外部資源，推動鳳凰光學的產(chǎn)業(yè)轉型升級。

數(shù)據(jù)顯示，2013年-2015年及2016年1-9月，公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-2860.59萬元、-10634.47萬元、-3617.56萬元和-4769.84萬元。

對于中電?？刀?，此次重組也是履行取得鳳凰光學控股權時的協(xié)議約定。2014年8月，中電?？蹬c鳳凰光學原實際控制人江西省國資委就取得鳳凰光學控股權簽訂了協(xié)議，約定各方共同努力并力爭將公司打造成為國內一流、世界領先的光學核心部件的高端供應商，逐步形成光機電、研產(chǎn)銷一體的具有核心競爭力的企業(yè)集團。

不過，擬注入資產(chǎn)?？悼萍?015年凈利潤為4307.47萬元，2016年上半年凈利潤2545.70萬元。如此“小體量”資產(chǎn)能否有效改善上市公司業(yè)績，市場存在不少疑問。特別是對中國電科資產(chǎn)證券化寄予厚望的投資者而言，此次重組與預期差距較大。

對此，劉翔表示，投資者可能覺得此次重組規(guī)模太小，“不過癮”，企業(yè)經(jīng)營者的期許和股東的期許某種程度上是一致的。但從經(jīng)營層面而言，夯實基礎 后才能快速發(fā)展，否則管理、整合上會遇到較大壓力。目前，鳳凰光學產(chǎn)業(yè)基礎相對薄弱，需要恰當?shù)馁Y產(chǎn)和技術支撐來完成業(yè)務轉型、內部組織結構改造、管理體 系的梳理。

切入物聯(lián)網(wǎng)領域

鳳凰光學轉型發(fā)展的壓力迫在眉睫。本次資產(chǎn)重組的標的海康科技則身處智能化、萬物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。本次資產(chǎn)重組之后，鳳凰光學有望在蓬勃發(fā)展中的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)得以“涅槃”。

資料顯示，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是政府積極推進的行業(yè)，也是目前信息技術領域最為看好的行業(yè)之一。根據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模為 6986億美元，到2020年市場規(guī)模預計將達到1.7萬億美元，復合增速達到20%。在中國市場，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模2015年為7500億元，預計到 2018年超過1.5萬億元，到2020年將超過1.8萬億元。

據(jù)?？悼萍级隆⒖偨?jīng)理嚴晨介紹，海康科技的主導產(chǎn)品為智能控制器、RFID產(chǎn)品及方案、智能網(wǎng)關設備。其中，智能控制器收入占比最高，RFID產(chǎn)品及方案是重點發(fā)展方向，兩者占主營業(yè)務收入的比重超過95%。

海康科技的智能控制器主要包括家用和工業(yè)兩大類。其中，家用控制器主要應用于馬達、洗衣機、電飯煲、消毒柜等家用電器領域，工業(yè)控制器主要應用 于溫控器、醫(yī)療器械、門禁系統(tǒng)等領域。智能控制器是在儀器、設備中實現(xiàn)電子控制的計算機控制單元，在儀器、設備中發(fā)揮著“大腦”的作用，廣泛應用于家用電 器、工業(yè)設備及電動工具、智能建筑與安防、汽車電子等領域，市場容量巨大。同時，隨著信息技術的發(fā)展，行業(yè)增長勢頭良好。

海康科技物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品主要包括RFID系列產(chǎn)品、MAC采集終端、電梯物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工地物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、無線傳感網(wǎng)絡、網(wǎng)傳通信產(chǎn)品等；并在電梯監(jiān)控、建筑、城市移動目標監(jiān)管、資產(chǎn)管理等應用領域提供完整的解決方案。

?？悼萍嘉锫?lián)網(wǎng)業(yè)務以RFID及射頻識別技術為核心。RFID作為物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，在身份識別、物品防偽、資產(chǎn)管理、設備監(jiān)測、交通、金 融等領域得到廣泛應用。據(jù)研究機構統(tǒng)計，2015年全球RFID市場規(guī)模可達95.6億美元；而中國RFID市場規(guī)模2014年為311億元，預計 2018年將達到878億元。

雙管齊下促增長

對于上市公司未來的業(yè)績保障，劉翔表示，一方面，擬注入的?？悼萍加休^為良好的利潤增長空間；另一方面，公司將推動原有光學業(yè)務依靠自身實現(xiàn)轉型升級和扭虧為盈。

對于海康科技的持續(xù)盈利能力，市場普遍關注的其過于依賴單一客戶和單一供應商松下電器的疑問。中信建投證券執(zhí)行總經(jīng)理宋雙喜表示，?？悼萍伎蛻? 比較集中的原因在于，首先，?？悼萍枷掠伟咨译娦袠I(yè)集中度較高，優(yōu)質客戶數(shù)量有限；其次，客戶集中度比較高是智能控制器行業(yè)的共同特征。A股其他上市公 司同樣如此；第三，海康定位于服務高端客戶群體，因此選擇了與松下電器、史密斯等具有良好商業(yè)信譽、回款較為及時的國際廠商合作；第四，客戶開發(fā)周期較 長，需要三至五年時間。而海康科技產(chǎn)能已經(jīng)飽和，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足其他廠商的需求。此外，松下電器國內白色家電生產(chǎn)基地與?？悼萍纪幒贾荩_展業(yè)務 便利。而海康科技向松下采購元器件，主要是從經(jīng)濟角度考慮，成本低于公司其他市場渠道。公司向松下采購元器件，只用于向其銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)。海康科技可以通 過其他渠道進行采購，而并非只能向松下來進行采購。?？悼萍寂c松下電器是相互依存的關系，定制化開發(fā)的生產(chǎn)特性決定了智能控制器行業(yè)準入門檻比較高，被替 代的可能性很低。

對于原有業(yè)務的扭虧和轉型，鳳凰光學總經(jīng)理劉銳表示，目前公司已經(jīng)關停了虧損的中山公司，同時公司將從鏡片延展到鏡頭、影像模組，進入到更具潛力的市場。目前安防和車載鏡頭的布局正在按規(guī)劃進行。影像模組業(yè)務則將和海康科技聯(lián)合開發(fā)。

對于鳳凰光學未來業(yè)務與中電海康旗下另一家上市公司?？低暼绾五e位競爭，劉翔表示，?？低暟l(fā)展戰(zhàn)略清晰，即視頻技術，圍繞視頻技術的視頻 云、視頻分析、視頻大數(shù)據(jù)等一系列視頻方案。鳳凰光學的鏡頭、模組如果做得不錯，可以成為?？低暤呐涮讖S商，而不是競爭廠商。第二，?？低晱氖乱曨l技 術，而海康科技從事非視頻技術，是中電?？滴锫?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)圍繞社會安全不同領域的布局。在應用上未來會有一些疊加，會出現(xiàn)一些關聯(lián)交易。

關于關聯(lián)交易，宋雙喜表示，從目前數(shù)據(jù)看，?？悼萍寂c中電?？怠⒅袊娍萍捌淇刂频钠渌髽I(yè)之間的關聯(lián)銷售超過6%，關聯(lián)采購不超過2%。納入上市公司之后，其比例會進一步降低，不會對上市公司經(jīng)營成本構成影響。

[來源：中國證券報] 鳳凰光學收購?？悼萍?/div>