第三方醫(yī)檢可以為醫(yī)院節(jié)省大量人、財(cái)、物的投入，日漸受到醫(yī)院認(rèn)可。但成本高、利潤(rùn)低的現(xiàn)狀或?qū)⒊掷m(xù)。

　　近日，全國(guó)最大的第三方醫(yī)檢機(jī)構(gòu)金域檢測(cè)披露IPO申報(bào)稿，擬沖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。這將是繼迪安診斷(51.300, -1.26, -2.40%)、達(dá)安基因(28.97, -0.77, -2.59%)之后第三家登陸資本市場(chǎng)的第三方醫(yī)檢企業(yè)。

　　金域檢測(cè)欲募集資金約11億元，主要投入實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)能擴(kuò)充、補(bǔ)充流動(dòng)資金等方面。不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，與其他同行一樣，金域檢測(cè)也存在營(yíng)收高、利潤(rùn)低的普遍現(xiàn)象，旗下16家子公司仍處于虧損。

　　知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，作為國(guó)內(nèi)最早從事第三方醫(yī)檢的企業(yè)，金域檢測(cè)早有上市的打算。但是因?yàn)槿珖?guó)性實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，金域檢測(cè)的業(yè)績(jī)一直沒有達(dá)到預(yù)期，直到現(xiàn)在才宣布上市。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)第三方醫(yī)檢市場(chǎng)在2015年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，醫(yī)檢機(jī)構(gòu)數(shù)量驟增。不少資本也先后通過(guò)注資、并購(gòu)等方式布局第三方醫(yī)檢。

　　分析人士認(rèn)為，勞動(dòng)密集型的特質(zhì)，加上公立醫(yī)院在醫(yī)檢市場(chǎng)中占據(jù)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額，使得第三方醫(yī)檢企業(yè)的成本高企，利潤(rùn)低是必然。不過(guò)，隨著醫(yī)改的推進(jìn)，分級(jí)診療、醫(yī)檢行政準(zhǔn)入門檻降低，第三方醫(yī)檢仍舊是未來(lái)的主要形式，市場(chǎng)空間巨大。

　　高特佳投資集團(tuán)業(yè)務(wù)合伙人王海蛟向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“現(xiàn)在四家第三方醫(yī)檢企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境比較激烈，在投入上又必須要做全國(guó)性的網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)室布局，才能實(shí)現(xiàn)集約化、質(zhì)量可控和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。資本愿意進(jìn)來(lái)，也是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)看得到增長(zhǎng)空間，成熟之后也會(huì)有合理的利潤(rùn)率?！?p>　　第三方醫(yī)檢市場(chǎng)爆發(fā)

　　資料顯示，第三方醫(yī)檢又稱獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，源于20世紀(jì)20年代的美國(guó)，由于獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室可以將標(biāo)本集中檢測(cè)，大大節(jié)省費(fèi)用，并且能夠提高診斷效率和質(zhì)量、降低診斷錯(cuò)誤率，因此這種方式開始流行。

　　此外，第三方醫(yī)檢可以為醫(yī)院節(jié)省大量人、財(cái)、物的投入，如不需建設(shè)實(shí)驗(yàn)室、購(gòu)置設(shè)備及人員培訓(xùn)，日漸受到醫(yī)院認(rèn)可。

　　不同于美國(guó)、歐洲等成熟市場(chǎng)，目前第三方醫(yī)檢占中國(guó)醫(yī)檢市場(chǎng)的比重還較低。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，早在2013 年美國(guó)醫(yī)檢市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到 550 億美元，第三方醫(yī)檢約占 35%的市場(chǎng)份額。在歐洲、日本，第三方醫(yī)檢占比也分別達(dá)到了 50%和 67%。相比之下，2015年第三方醫(yī)檢在中國(guó)醫(yī)檢市場(chǎng)占比只有大約3%，總金額不過(guò)70至80億元人民幣。

　　“國(guó)內(nèi)對(duì)第三方醫(yī)檢的審批以前卡得比較嚴(yán)，因?yàn)槭切率挛?，又?dān)心醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)，最終一個(gè)區(qū)域往往只有一兩家能夠獲批，審批周期也比較長(zhǎng)。不過(guò)這個(gè)限制在去年放開了?！蓖鹾ｒ哉f(shuō)道。

　　去年12月，繼李克強(qiáng)總理提出“要探索以公建民營(yíng)、民辦公助等方式建立區(qū)域性檢驗(yàn)檢查中心，面向所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)開放”之后，國(guó)務(wù)院陸續(xù)發(fā)布一系列通知，批準(zhǔn)了部分城市的總體規(guī)劃方案，包括揚(yáng)州市、成都市、呼和浩特市等2011-2020年的規(guī)劃，其中包括醫(yī)檢。

　　東吳證券(10.440, 0.04, 0.38%)調(diào)研報(bào)告顯示，2015年是我國(guó)第三方醫(yī)檢爆發(fā)元年，數(shù)量由此前的216家猛增至356家。另?yè)?jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)稱，預(yù)計(jì)2014-2020年第三方醫(yī)檢市場(chǎng)規(guī)模將保持35%-40%的增長(zhǎng)，占醫(yī)檢市場(chǎng)的份額在7%-9%之間，第三方醫(yī)檢市場(chǎng)將迎來(lái)黃金時(shí)期。

　　醫(yī)院對(duì)第三方醫(yī)檢的態(tài)度頗為歡迎。

　　中山大學(xué)附屬第六醫(yī)院服務(wù)中心主任謝汝石告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“現(xiàn)在很多醫(yī)院都有外包的醫(yī)檢項(xiàng)目，第三方醫(yī)檢覆蓋的檢驗(yàn)項(xiàng)目比公立醫(yī)院多很多。另外，由于單個(gè)醫(yī)院有時(shí)候做檢驗(yàn)的標(biāo)本量不足，也是需要外包的?！?p>　　不同于公立醫(yī)院直接面向患者采集標(biāo)本，第三方醫(yī)檢的主要客戶是以公立醫(yī)院為主的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。根據(jù)金域檢測(cè)披露的招股書，其前五大客戶包括株洲市中心醫(yī)院、廣州醫(yī)科大學(xué)第三附屬醫(yī)院、中山大學(xué)附屬第六醫(yī)院等。

　　王海蛟認(rèn)為：“醫(yī)院建立實(shí)驗(yàn)室要考慮成本，三甲醫(yī)院可以建實(shí)驗(yàn)室，因?yàn)闃?biāo)本量足夠大。但是部分檢測(cè)設(shè)備的專業(yè)性很強(qiáng)，對(duì)技術(shù)人員的要求也特別高，同時(shí)醫(yī)院現(xiàn)有的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)比較低，如果收入不足以讓醫(yī)院去養(yǎng)那么多技術(shù)人員，就會(huì)選擇外包。并且，中小醫(yī)療機(jī)構(gòu)不一定具備檢驗(yàn)?zāi)芰?，一定有檢驗(yàn)需求?！?p>　　資本也早已瞄上第三方醫(yī)檢這塊香餑餑。在金域檢測(cè)去年的幾次增資中，包括國(guó)家隊(duì)的國(guó)開博裕、國(guó)創(chuàng)開元和聯(lián)想系的君睿祺皆參與其中，分別占據(jù)16.99%、14.61%和10.719%的股權(quán)，占發(fā)行前股權(quán)比例達(dá)40%。

　　在資本市場(chǎng)中，醫(yī)藥觀察家網(wǎng)發(fā)布的《213家醫(yī)藥上市公司市值排行榜》也顯示，第三方醫(yī)檢龍頭企業(yè)達(dá)安基因和迪安診斷，上市以來(lái)漲幅超十倍，目前達(dá)安基因市值為206.8億，迪安診斷市值則為177.04億。

　　澳銀資本投資經(jīng)理王毅向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“長(zhǎng)期來(lái)看，第三方醫(yī)檢的生存環(huán)境肯定不差?，F(xiàn)在對(duì)第三方醫(yī)檢企業(yè)來(lái)說(shuō)，怎么把市場(chǎng)份額做大是當(dāng)前的主要問(wèn)題，金域的上市對(duì)此會(huì)有正面的示范效應(yīng)。但是，目前醫(yī)檢市場(chǎng)還是公立醫(yī)院比較強(qiáng)，第三方醫(yī)檢還需要很長(zhǎng)的壯大期?！?p>　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

　　記者注意到，國(guó)內(nèi)第三方醫(yī)檢市場(chǎng)和美國(guó)一樣，都出現(xiàn)了幾家企業(yè)獨(dú)大的現(xiàn)象。

　　目前國(guó)內(nèi)第三方醫(yī)檢市場(chǎng)以迪安診斷、金域檢測(cè)、艾迪康、達(dá)安基因四家龍頭企業(yè)為主，份額占整個(gè)第三方醫(yī)檢市場(chǎng)的75%以上。在美國(guó)，LabCorp與Quest兩家企業(yè)具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，2014年LabCorp的營(yíng)業(yè)收入為60.12億美元，占比31%;Quest營(yíng)業(yè)收入為74.35億美元，占比39%。

　　龍頭企業(yè)一般很難被超越。

　　王毅告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，檢驗(yàn)樣本的運(yùn)輸需要物流體系的配合，有時(shí)效、冷鏈等限制，所以需要有地域性的聚集。從運(yùn)營(yíng)管理上看，第三方醫(yī)檢比其他集約化的行業(yè)更為復(fù)雜，精細(xì)化流程的管理也更難，所以第三方醫(yī)檢企業(yè)一旦形成規(guī)模，短期內(nèi)很難被超越。

　　“現(xiàn)在是多家獨(dú)大而不是一家獨(dú)大，這就說(shuō)明形成全國(guó)性的龍頭還是有門檻的。第三方醫(yī)檢跟醫(yī)院的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)存在地域的差距和限制，即便掌握運(yùn)營(yíng)管理以及核心產(chǎn)品的獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，也很難保證跨區(qū)域的成功。”王毅說(shuō)道。

　　即便在市場(chǎng)份額上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但第三方醫(yī)檢企業(yè)的日子并沒有那么“滋潤(rùn)”。

　　招股書顯示，金域檢測(cè)這幾年的營(yíng)收呈飛躍式增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)卻不盡人意。2012、2013、2014和2015年1至9月，其營(yíng)業(yè)收入分別為9.8億、13.6億、18.2億、17.1億，凈利潤(rùn)卻分別僅有5126萬(wàn)、5994萬(wàn)、7886萬(wàn)和1.1億。

　　此外，金域檢測(cè)旗下的38家子公司及2家參股子公司中，有14家子公司以及2家參股子公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。包括1988年4月成立的震球醫(yī)學(xué)、2005年7月成立的杭州金域、2010年2月成立的天津金域、2011年12月成立的上海金域以及多家成立不久的子公司等。

　　對(duì)此，金域檢測(cè)的媒體負(fù)責(zé)人趙穎表示：“目前公司暫不接受任何媒體的采訪和問(wèn)詢”，“關(guān)于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，公司在必要時(shí)會(huì)審核后予以發(fā)布。”

　　而金域檢測(cè)董事長(zhǎng)梁耀銘此前在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)曾坦言，公司沖刺IPO計(jì)劃也曾放緩，理由是“公司近年在基層人員和高端專家人員的不足，使得在擴(kuò)張中執(zhí)行力和技術(shù)開發(fā)有些吃緊?！?p>　　王海蛟分析指出：“第三方醫(yī)檢屬于勞動(dòng)力密集型的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，固定成本比較高。企業(yè)新建了不少實(shí)驗(yàn)室，樣本量得有一個(gè)緩慢上升的周期。另外，要根據(jù)當(dāng)?shù)氐那闆r，如果當(dāng)?shù)貨]有第三方醫(yī)檢，那么短期內(nèi)就可以達(dá)到一個(gè)比較成熟的利潤(rùn)率水平，但如果已經(jīng)有第三方入駐，就會(huì)面臨價(jià)格戰(zhàn)，利潤(rùn)上升的時(shí)間也會(huì)比較長(zhǎng)?！?p>　　王毅則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，第三方醫(yī)檢企業(yè)的盈利能力與其所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分不開，最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象正是公立醫(yī)院。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)第三方醫(yī)檢占整個(gè)醫(yī)檢市場(chǎng)的份額只有3%。據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒統(tǒng)計(jì)，2014年公立醫(yī)院的檢查收入已高達(dá)2025.8億元，2009-2014年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.12%。

　　廣州某三甲醫(yī)院主任醫(yī)師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“三甲醫(yī)院在評(píng)審過(guò)程中要根據(jù)規(guī)定設(shè)立檢驗(yàn)科，而許多大學(xué)附屬醫(yī)院資源是共享的，項(xiàng)目齊全，需要找第三方醫(yī)檢企業(yè)的項(xiàng)目不多?！?p>　　“公立醫(yī)院雖然有補(bǔ)貼，但還是獨(dú)立結(jié)算，檢驗(yàn)科室的收入占據(jù)了不小比例，所以技術(shù)穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)明確的項(xiàng)目，往往公立醫(yī)院都自主完成。由于大多數(shù)的患者還是集中在大型公立醫(yī)院，第三方醫(yī)檢只能做公立醫(yī)院不愿意或做不了的檢驗(yàn)項(xiàng)目，包括技術(shù)復(fù)雜、結(jié)果不穩(wěn)定的和樣本量少的項(xiàng)目?！蓖跻阊a(bǔ)充說(shuō)道。

　　即便是在第三方醫(yī)檢市場(chǎng)中，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也不小。

　　第三方醫(yī)檢機(jī)構(gòu)以普檢為主，大多數(shù)檢驗(yàn)項(xiàng)目并非自主開發(fā)，而是在設(shè)備、試劑耗材等采購(gòu)之后，進(jìn)行實(shí)驗(yàn)室的運(yùn)營(yíng)管理工作。目前，不少上游試劑供應(yīng)商、研發(fā)企業(yè)也開始向下游拓展，建立自己的醫(yī)檢實(shí)驗(yàn)室，而隨著市場(chǎng)的成熟，這一趨勢(shì)將會(huì)越來(lái)越明顯。

　　王海蛟表示：“四家公司在品牌、成本、價(jià)格、技術(shù)服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，都領(lǐng)先于小品牌、小實(shí)驗(yàn)室。不少企業(yè)也跨界或者是延伸到檢測(cè)，但在醫(yī)檢市場(chǎng)還是沒有優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)在市場(chǎng)空間和成長(zhǎng)空間比較大，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到拼技術(shù)、拼研發(fā)的階段?！?p>