Theranos，身處投資最熱的生物醫(yī)療領(lǐng)域，估值90億美元，投資人有甲骨文創(chuàng)始人，董事會(huì)成員包括兩名前美國(guó)國(guó)務(wù)卿亨利·基辛格和喬治·P·舒爾茨，創(chuàng)始人19歲斯坦福輟學(xué)，31歲成美國(guó)女首富??

　　這怎么看都像是一個(gè)完美創(chuàng)業(yè)故事，只剩最后納斯達(dá)克的敲鐘了。

　　然而僅僅一年不到的時(shí)間，這家公司的估值就從90億掉了個(gè)0，還被打上了「全美最大創(chuàng)業(yè)騙局」的標(biāo)簽，這究竟是怎么回事呢?這家公司背后的技術(shù)實(shí)力到底怎樣?今天小編就帶你來(lái)一探究竟。

　　一、這家Theranos到底是做什么的?

　　近兩年來(lái)，這家神秘而低調(diào)的Theranos一直對(duì)外聲稱要顛覆年產(chǎn)值高達(dá)好幾百億美元的美國(guó)血液檢測(cè)行業(yè)。

　　他們的口號(hào)是“告別可怕的針頭和采血試管”，宣稱可以提供一種更快、更便宜的無(wú)痛驗(yàn)血，只需幾滴血便可以完成在專業(yè)醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室內(nèi)進(jìn)行的多達(dá) 240 項(xiàng)醫(yī)療檢查，從膽固醇到癌癥幾乎都能檢測(cè)。

　　二、他們是怎么被炒起來(lái)的，又怎么就跌落凡間了?

　　其實(shí)這家公司早在2003年就成立了，創(chuàng)始人Holmes在19歲時(shí)從斯坦福輟學(xué)創(chuàng)業(yè)。

　　最初的10年里，這家公司還比較低調(diào)。直到2013年，一系列的外部合作讓它坐上了快車道。

　　先是2013年9月，Theranos抱上了擁有7000家門店的藥店連鎖銷售機(jī)構(gòu)Walgreens的大腿，在Walgreens 藥房連鎖店內(nèi)向公眾開放檢測(cè)。

　　之后又甚至說(shuō)服了亞利桑那州的立法機(jī)構(gòu)通過(guò)一項(xiàng)法律，允許患者跳過(guò)醫(yī)生批準(zhǔn)，直接選擇她的實(shí)驗(yàn)室，購(gòu)買自己所需的任何檢測(cè)項(xiàng)目組合。

　　正因此，到2014年底公司估值達(dá)90億美元，被《北大西洋月刊》評(píng)為僅次于特斯拉的“改變世界的創(chuàng)業(yè)公司”。它們也稱自己順利地拿到了FDA批文。

　　然而2015年的10月份，華爾街日?qǐng)?bào)的一篇報(bào)道卻讓它重新站上了風(fēng)口浪尖。報(bào)道的作者兩獲普利策獎(jiǎng)，他通過(guò)一名Theranos的前員工了解到了一些內(nèi)幕，指出Theranos嚴(yán)重夸大了其技術(shù)能力。

　　它們提供的240項(xiàng)檢查，覆蓋從血脂、血糖到癌癥的檢查，然而他們的愛迪生儀器只能做其中的15 項(xiàng)。而通過(guò)認(rèn)證的只有一項(xiàng)單純疹病毒第一型(HSV-1)檢測(cè)。(這里容歐巴吐個(gè)槽，你哪怕15項(xiàng)能全通過(guò)也好啊??)

　　今年7月9日，華爾街日?qǐng)?bào)指出Theranos被衛(wèi)生監(jiān)管部門予以處罰，吊銷了其血液實(shí)驗(yàn)室的經(jīng)營(yíng)執(zhí)照，并規(guī)定在兩年內(nèi)不得重新營(yíng)業(yè)。

　　日前，在寫給股東的一封公開信中，Theranos宣布將關(guān)閉旗下血液檢測(cè)設(shè)施和醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，并將員工人數(shù)縮減超過(guò)40%。并表示將重新專注于miniLab平臺(tái)，開發(fā)可以向外部實(shí)驗(yàn)室銷售的產(chǎn)品。

　　三、從專利的角度看，這家公司到底有多少實(shí)力?

　　對(duì)于這家?guī)缀跻呀?jīng)跌落谷底的公司，福布斯和數(shù)十位風(fēng)險(xiǎn)資本家、分析師和行業(yè)專家進(jìn)行了溝通，最后得出了一個(gè)新的結(jié)論，即 Theranos 目前的估值僅為 8 億美元(雖然相比兩年前的90億縮水了90%，但已經(jīng)算得上客氣，畢竟也接近獨(dú)角獸的估值了??)

　　風(fēng)險(xiǎn)資本研究機(jī)構(gòu) VC Experts 表示，Theranos的估值主要基于公司所擁有的一些專利，和之前已經(jīng)獲得的 7.24 億美元的融資。

　　下面讓我們用分析報(bào)告來(lái)扒一下Theranos的技術(shù)實(shí)力。

　　乍一看，好像Theranos的專利總數(shù)并不算少，共有814項(xiàng)。而且其中有97%都屬于發(fā)明專利。不過(guò)授權(quán)的并不多，只有142項(xiàng)。

　　利用insights的專利價(jià)值評(píng)估功能，我們可以看到總價(jià)值有9800多萬(wàn)美元，似乎也還可以?

　　上面是3D專利地圖，圖中山峰代表專利技術(shù)密集區(qū)，海洋代表專利技術(shù)空白區(qū)。顏色較深代表專利較多，競(jìng)爭(zhēng)較激烈，而較淺區(qū)表示專利數(shù)量少，為技術(shù)藍(lán)海區(qū)?？梢钥闯?，Theranos的專利分布于多個(gè)領(lǐng)域，包括小樣本的快速測(cè)量、樣本采集與分離、流體系統(tǒng)的分析物監(jiān)測(cè)等等。

　　真正暗藏隱憂的，是下面的三個(gè)圖。

　　第一個(gè)是專利的申請(qǐng)時(shí)間，大量集中于2013和2014這兩年，正好和融資節(jié)奏是吻合的(估值90億美元的那一輪就是發(fā)生在2014年夏天)，難免讓人懷疑有用大量專利申請(qǐng)來(lái)抬高估值之嫌。

　　再看申請(qǐng)人，可以看到大多數(shù)的專利都來(lái)自兩個(gè)人：創(chuàng)始人Holmes本尊，以及Ian Gibbons。

　　這位Ian Gibbons何許人也?

　　查了一下資料發(fā)現(xiàn)，這是Holmes雇傭的一名擁有微流控研究經(jīng)驗(yàn)的英國(guó)生化學(xué)者，但在2013年因?yàn)榫駟?wèn)題自殺。后來(lái)吉本斯的遺孀向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，她的丈夫曾告訴她研究進(jìn)展其實(shí)很緩慢，其技術(shù)“完全不管用”。

　　也難怪一直以來(lái)就有人質(zhì)疑Theranos的團(tuán)隊(duì)缺乏真正擁有資深研發(fā)和技術(shù)背景的人。

　　而更大的危機(jī)來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，老牌公司Abbott(雅培)。

　　Abbott也有一款“滴血即時(shí)診斷”iSTAT device，它只需要65-100μL的全血(兩滴左右靜脈血，不是指血)或者尿液，2分鐘就可以看結(jié)果了。在2011年iSTAT獲得FDA的批準(zhǔn)，已經(jīng)面市了。

　　Abbott Point Care這個(gè)版塊下面的專利申請(qǐng)數(shù)量雖然只有500多項(xiàng)，但是專利價(jià)值卻超出Theranos不少，達(dá)到了1億3千多萬(wàn)。

　　而在具體的專利質(zhì)量上，從引用次數(shù)來(lái)看，似乎也說(shuō)明了這一點(diǎn)。(紅色是雅培，藍(lán)色是Theranos)

　　最后來(lái)看一下報(bào)告分析系統(tǒng)對(duì)Theranos研發(fā)策略的綜合評(píng)價(jià)，可以看到，這家公司的研發(fā)部門對(duì)專利"量"的增長(zhǎng)要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)"質(zhì)"的要求，跨領(lǐng)域的研究居多，專業(yè)化程度不夠。而這些，也許放其他領(lǐng)域問(wèn)題還沒(méi)那么嚴(yán)重，但是在醫(yī)療領(lǐng)域，足以決定一個(gè)公司的成敗。

　　最后，如果你看到這里，對(duì)無(wú)痛抽血的夢(mèng)想被推遲實(shí)現(xiàn)感到有點(diǎn)惋惜的話，可以去了解一下這個(gè)曾經(jīng)讓Elon Musk的飛龍?zhí)柍晒ζ痫w的XPrize基金會(huì)。

　　它組織各種競(jìng)賽，并提供上千萬(wàn)美元的高額獎(jiǎng)金，吸引全世界最優(yōu)秀的頭腦去解決世界性的挑戰(zhàn)，為人類帶來(lái)真正的技術(shù)突破。2013年時(shí)，高通曾為基金會(huì)捐獻(xiàn)過(guò)10M發(fā)起XPrize Tricorder行動(dòng)醫(yī)療計(jì)劃，希望讓人類能隨時(shí)隨地進(jìn)行健康診斷，目前據(jù)說(shuō)也已經(jīng)在滴血診斷領(lǐng)域有所突破。